Les registres d’affineurs, réunis en un seul endroit.

Valcambi

Présenté par la presse comme le plus grand affineur du monde en capacité ; accrédité LBMA. Suspendu par Swiss Better Gold en janvier 2025 (aucune chaîne accréditée active) et démissionnaire en mai 2025 ; a quitté l’ASFCMP à l’automne 2023. Surveillance de longue date par des ONG : Global Witness (2020) a allégué un lien Kaloti/Soudan ; l’entreprise le dément et met en avant des audits sans réserve.

Événements bien corroborés ; l’adéquation de l’approvisionnement de l’entreprise est contestée, les deux parties étant citées. « Plus grand du monde en capacité » est une description de presse.

Metalor

A cessé toute activité artisanale et de collecte en juin 2019 et ne s’est réengagé que via les canaux de Swiss Better Gold. Exploite un passeport géoforensique en interne et utilise BullionProtect avec SICPA.

Argor-Heraeus

Cofondateur de Swiss Better Gold ; partie au protocole d’accord avec la Mongolie (23-06-2025) ; exploite les gammes Small Craft et Origin Traced ; coauteur des lignes directrices Earthworm sur l’approvisionnement EMAPE. Sa maison mère Heraeus fait l’objet d’un examen d’incident LBMA en cours.

Rand Refinery

Présenté par lui-même et par la LBMA comme le plus grand affineur d’Afrique ; exploite la gamme à origine unique RandPure. Depuis février 2026, il supervise la Gold Coast Refinery du Ghana dans le cadre d’un partenariat pour affiner jusqu’à 1 000 kg par semaine de doré EMAPE au titre d’un accord avec GoldBod.

« Plus grand d’Afrique » est la description de l’affineur et de la LBMA ; le partenariat ghanéen est bien corroboré.

Heraeus Precious Metals

Le 11 février 2026, la LBMA a déclenché son Incident Review Process après des soupçons de fraude dans l’activité de recyclage de Hanau rapportés par le FT (parquet allemand, environ 2015-2025 ; 457,7 millions d’euros de provisions selon Heraeus). Il reste un affineur Good Delivery pendant l’examen ; l’issue restait ouverte au 02-07-2026.

Montant des provisions selon Heraeus.

Istanbul Gold Refinery

La LBMA a déclenché son Incident Review Process le 9 octobre 2025 après que les autorités turques ont placé en détention 21 personnes, dont l’actionnaire principal, pour une fraude présumée aux incitations à l’exportation (environ 540 millions de $US d’exportations, environ 12,5 millions de $US de pertes pour l’État). Il conserve son statut Good Delivery ; aucune résolution publique au 02-07-2026.

COMEX/CME

La bourse américaine des contrats à terme, dont le régime de marques approuvées est lié à la RGG de la LBMA depuis 2015. La dislocation de janvier-avril 2025, liée à la crainte de droits de douane, a creusé l’EFP d’environ 40 à 60 $US l’once, porté les taux de prêt à environ 5,5 % et gonflé les stocks du COMEX de 153 % à 43,3 millions d’onces, avant un reflux après l’exemption des lingots du 2 avril ; l’alerte de juillet-septembre 2025 sur les kilobarres a été annulée par décret (0 % à partir du 08-09-2025).

Shanghai Gold Exchange

Étend son compartiment international : le premier coffre offshore a ouvert à Hong Kong le 26 juin 2025 (opéré par BOCHK), avec deux contrats livrables libellés en yuans et une ambition affichée vers Singapour, Zurich et Dubaï.

IIBX (GIFT City)

La bourse internationale des métaux précieux de l’Inde, objet de la consultation good-delivery de l’IFSCA (close le 31-12-2025). L’or good-delivery des Émirats arabes unis y est déjà livrable.

Market context

L’or a franchi 4 000 $US l’once le 8 octobre 2025, l’un des 53 records de l’année. La demande 2025 a dépassé 5 000 t, OTC compris, soit environ 555 milliards de $US (selon le WGC/Metals Focus) ; les banques centrales ont acheté 863 t en 2025 (selon le WGC).

Le record de prix est bien corroboré ; les chiffres de demande et de banques centrales sont ceux du WGC/Metals Focus.